中小企業診断士過去問
令和8年度（2026年）
問49 (財務・会計問23)

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問題

中小企業診断士試験令和8年度（2026年）問49（財務・会計問23）（訂正依頼・報告はこちら）（新しいタブで開く）

原資産価格が25，480円のとき、時間価値が最大となるオプションとして、最も適切なものはどれか。なお、配当、金利等は考慮しないものとする。

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「権利行使価格25,450円、価格380円のプット・オプション」が当てはまります。

オプションの価格は、基本的に

オプション価格＝本源的価値＋時間価値

と考えます。

したがって、

時間価値＝オプション価格－本源的価値

で求めます。

原資産価格は25,480円なので、それぞれのオプションについて本源的価値を求め、価格から差し引いて比較します。

選択肢3. 権利行使価格25，450円、価格380円のプット・オプション

適切です。

プット・オプションは、決められた価格で原資産を売る権利です。

今回は原資産価格25,480円のほうが権利行使価格25,450円より高いため、25,450円で売る権利を今すぐ使っても利益はありません。

したがって、本源的価値は0円です。

時間価値は、

380円－0円
＝380円

となります。

これは4つの選択肢の中で最も大きい金額です。

まとめ

それぞれの時間価値は、

権利行使価格25,300円のコール
＝240円

権利行使価格25,450円のコール
＝330円

権利行使価格25,450円のプット
＝380円

権利行使価格25,600円のプット
＝270円

です。

この中で最も大きいのは380円です。

したがって、時間価値が最大となるのは「権利行使価格25,450円、価格380円のプット・オプション」です。

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