中小企業診断士 過去問
令和7年度（2025年）
問41 (財務・会計 問16)

加重平均資本コスト（WACC）の計算問題です。

WACCの計算式は、以下の通りです。

｛株主資本÷（負債＋株主資本）×株主資本コスト｝＋｛負債÷（負債＋株主資本）×負債コスト｝×（1－税率）

与件文に「株主資本コストは配当割引モデルによって求める」とあるため、

株主資本（時価）5,000万円÷発行済株式数100万株＝株価50円

毎期の1株当たり配当金5円のため、5÷50＝0.1（10％）が株主資本コストと求まります。

与件文で与えられている情報を代入すると、

｛5,000÷（5,000＋5,000）×10｝＋｛5,000÷（5,000＋5,000）×4｝×1-0.3

＝（1/2×10）＋（1/2×2.8）

＝5＋1.4

＝6.4％と求まります。

※今回は株主資本と負債の額が同じなので、解説の都合上わざわざ「5,000÷（5,000＋5,000）」と説明していますが、いきなり1/2と省略すれば、その分だけ時間の節約にもなります。