中小企業診断士 過去問
平成27年度（2015年）
問43 (財務・会計 問18)

今回の問題では、将来受け取る利息と元本を現在価値に換算することが重要です。

＜現在価値とは＞

将来受け取るお金が、現在ではどのくらいの価値を持つかを表したものです。

現在価値＝将来受け取る金額÷（1＋割引率）の年数乗

同じ金額でも、受け取る時期が遠いほど、現在価値は小さくなります。

＜今回の貸付金のキャッシュフロー＞

20X1年4月1日：貸付日

20X2年3月31日：利息60,000円

20X3年3月31日：利息60,000円

20X4年3月31日：利息60,000円

20X5年3月31日：利息60,000円＋元本1,000,000円

今回のように、毎年一定額の利息を受け取り、満期日に元本が返済される場合には、利息の現在価値と元本の現在価値を合計して計算します。

＜利息の現在価値＞

4年間の利息の現在価値を合計すると、

約207,906円

となります。

＜元本の現在価値＞

4年後に返済される元本1,000,000円の現在価値は、

約792,094円

です。

＜貸付金全体の現在価値＞

約207,906円＋約792,094円

＝1,000,000円

となります。

＜利率と割引率の関係＞

今回のように、毎年一定の利息を受け取り、満期日に元本が返済される貸付金では、利率と割引率の関係によって現在価値が変わります。

貸付金の利率＝割引率：現在価値は元本と等しくなります。

貸付金の利率＞割引率：現在価値は元本より大きくなります。

貸付金の利率＜割引率：現在価値は元本より小さくなります。

今回の貸付金の利率は、

60,000円÷1,000,000円×100

＝6％

です。

割引率も6％なので、現在価値は元本の1,000,000円と一致します。

なお、問題文に「現行の会計基準との整合性を考慮する必要はない」とあるため、今回は会計基準による評価方法を考えるのではなく、将来のキャッシュフローを割り引く基本的な計算によって答えを求めます。

試験では、「将来受け取る利息と元本をすべて割り引く」「受け取る時期ごとに割引期間が異なる」「利率と割引率が一致すれば現在価値は元本と等しくなる」という3つのポイントを覚えておくことが大切です。

今回の貸付日時点の現在価値は、1,000,000円です。